在此之前，摩根士丹利曾于2020年11月将宁德时代的股票评级从“超配”下调至“平配”；2021年5月，摩根士丹利再度将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元，较当时宁德时代的股价打了六折。
彼时，摩根士丹利表示，宁德时代的股价已达到目标价，反映了新能源行业中期前景。摩根士丹利认为，全球的汽车厂能否推出受市场欢迎的新车型情况可能要到2021年才能被验证。宁德时代的技术服务收入的利润率高于电池行业，考虑后续公司合资基地产能建设放缓，这部分收入可能在2021年就会见顶。
从二级市场表现来看，宁德时代的股价当时并未受到看空研报的影响。自2020年11月至2021年12月，在约一年的时间内，宁德时代走出连续三波上涨趋势，直至2021年12月初股价触及历史高点。
事实上，今年以来，在摩根士丹利发布看空研报之前，以宁德时代为代表的新能源产业链已经历了连续调整。从市场人士观点来看，宁德时代周三的大跌或许是资金情绪的又一次连锁反应。“不能简单地说看空研报引发了市场调整，但是在特定市场环境和针对特定个股的情况下，看空研报对市场情绪往往会产生影响。”一位券商分析师这样认为。
多年以来券商对A股个股发布看空研报十分鲜见，这也使得市场在一些情况下对个股看空报告会给出“过度反应”。回顾历史，2019年3月7日，中信证券(19.890, 0.02, 0.10%)发布研报，对9天7涨停的中国人保(6.150, -0.03, -0.49%)给予“卖出”评级。3月8日，华泰证券(13.520, -0.02, -0.15%)发布研报，对10天8涨停的中信建投(23.810, 0.11, 0.46%)给予“卖出”评级。
受到上述两份券商研报的影响，2019年3月8日，中国人保、中信建投双双跌停开盘，并最终以跌停收盘。上证综指当日收盘大跌4.4%，失守3000点，创下2018年10月12日以来的最大单日跌幅。