第二证券|协议达成机会还是陷阱

与此前一周类似,美股呈现冷热不均、极度分化的走势。债务上限的不确定性一度拖累了周期性板块的表现,道指在三大股指中再次表现落后。相比之下,科技股再次成为了市场主角,助推纳指和标普500指数双双回到近九个月高位。道琼斯市场数据显示,纳指已经连续第五周上涨,这是自2月初以来的最长纪录。

英伟达是上周市场的最大焦点,市值逼近1万亿美元大关,亮眼的业绩和人工智能的广阔前景吸引了资金疯狂追逐,并带动板块大幅走高。近两个交易日,费城半导体指数累计涨幅超过了13%。

花旗上周宣布将美股评级从减持上调至中性,将科技板块升级至增持,因为人工智能的最新进展提振了科技股预期,而美联储加息周期即将结束的迹象预计也将推动板块跑赢大盘。报告称,尽管人工智能相关股票的价格走势显然是极端的,但鉴于其发展程度还不足以让人失望,这种狂热可能会继续成为“推动力”。鉴于人工智能成为了市场大型主题,这也应该降低美股动荡的风险。

然而资金流向继续显示市场的谨慎心理。在截至5月24日的一周内,美国货币市场基金出现了大量资金流入,因为投资者倾向于在债务谈判明朗前选择更安全的资产。根据Refinitiv-Lipper的数据,美国货币基金上周净流入399亿美元,创四周新高。与此同时,美股基金净卖出为17.9亿美元,连续第九周遭遇抛售,不过规模环比有所收窄。

机构对美国避免违约持积极态度。Principal Asset Management首席全球策略师沙阿(Seema Shah)表示:“我对情况会得到解决感到乐观,因为美国债务违约根本不是一种选择。也就是说,因为解决方案是共识,违约将引发非常严重的市场反应。” 景顺首席全球市场策略师胡珀(Kristina Hooper)认为,6月中旬前,市场环境可能会保持动荡。一旦这种戏剧性事件(指债务上限谈判)担忧消退,所有的目光都将回到央行身上。

回顾历史,在最后关头达成协议并不意味着风险已经过去。2011年8月,就在美国政府可能违约的几个小时前,立法者批准将债务上限提高。随后,美国历史上首次失去了AAA信用评级,标准普尔表示,美国政治体系变得不那么稳定,这也引发了美股大幅跳水。值得注意的是,上周惠誉评级宣布,将美国长期外币发行人违约评级列入负面观察名单,这也意味着“降级”的风险依然存在。

嘉信理财认为,在下周末之前,美国国会达成债务上限协议是大概率事件,美股应该会迎来短期温和反弹。市场热度有望继续维持在科技股中,当前人工智能的热潮可能会带来更多回报。不过嘉信理财提醒,投资者需要关注最新的就业数据,超预期的劳动力市场数据可能确立6月加息的定价,引发市场担忧情绪。

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