第二证券|三点隐忧,继续演绎均衡!

G7会议在半导体等关键行业并没有看到显著加码,好于原来市场预期。最新消息,美光公司在华销售的产品未通过网络安全审,我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。

美光是反华里跳的最欢的,经常冲前排,所以没通过不意外,市场也有预期。叠加存储芯片是这波半导体技术反抽最强细分之一,是借着利好往上冲和扩散,还是高开低走,将验证这波半导体的反弹成色,该涨不涨,后市仍有调整。

农业巨头先正达放弃科创板上市,转沪市主板,拟融资650亿,有望成为今年A股最大一笔IPO。5年前以430亿美元被中国化工集团收购,虽然从上到下大部分员工是欧洲人,但就性质而言是央企。

这次IPO的估值3000亿,按每年营收2000亿、净利润100亿,相当于30pe。国内找不到这样的巨头对标,按国外孟山都的估值对标,先正达略高于孟山都。为了维持这么大的IPO,后面还有华虹的180亿,市场不至于太差的!

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上周市场缩量震荡,新能源、中特估、军工、AI、半导体等相继轮动,符合此前预期的均衡风格。都有机会,但都没有大机会,目前市场存在的问题:

第一,从市场交易本身来看,AI、中特估连续拉涨后,均出现回踩需求,而市场没有找到可承接的新方向,部分热钱休息(成交缩量),部分去轮动修复前期被抽血的新能源、军工等老赛道,下周留意喝酒吃药轮动的预期。

第二,对经济复苏程度和未来的成色尚未能达成一致!这也是指数来回拉锯不能突破的原因,长期趋势缺少基本面支撑。我认为即便没有政策加持,经济也会温和复苏,毕竟才放开小半年,按国外经历,均是缓慢修复;若有政策,则会加速。

第三点,则是汇率波动对市场的扰动!前两个是内在,这个是外在。周末管理层也发话,坚决抑制汇率大起大落,人民币汇率小幅升值。

我个人认为当前而言,适当贬值是好事,因为今年出口压力大,那么适当贬值是可以缓解出口压力的。从中期看,市场普遍看美联储四季度降息,届时我们升值也会有可操作空间。

就好比,假设汇率维持未贬值前的6.9,美联储降息,我们会升到6.3,那么出口或有压力;但如果我们现在先贬值到7.2(短期还利好出口),未来它们降息,我们升到6.6,相对也会好点,经济、汇率实现动态平衡。

总的来说,我认为指数问题不大,3230点一带有支撑。市场更多是热点青黄不接所致的短期迷茫期,预期1-2周内仍以轮动为主,且看后半周能否试着放点量出来,操作难度依然不小,潜伏为主,谨慎追涨!

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