第二证券|主业连年亏损,节卡机器人拟募资扩10倍产能,销售费用远超研发费用

机器人这个超级IP是科幻电影也是资本市场的星辰大海,目前A股上市公司的机器人概念多属于工业机器人和特种机器人范畴。近日,节卡机器人股份有限公司(简称“节卡机器人”)带着自己的“星辰大海”冲刺科创板,拟募资7.5亿元,将其机器人产能扩大10倍。

  节卡机器人的主营产品协作机器人是工业机器人的新分支,包括日常所见的切割机器人、搬运机器人等。如上市成功,节卡机器人将摘得A股市场协作机器人第一股光环。

  光环之外,目前节卡机器人尚存未弥补亏损3571.47万元,2022年,节卡机器人在持续两年亏损后实现扣非净利润4.4万元,但经营现金流亏损并无好坏转,去年其经营现金流净额负数扩大至-1.05亿元。不过,这不影响资本机构对节卡机器人的青睐,上市前,节卡机器人在两轮增资中价格已超300元/股。

  估值暴涨2倍,员工“白菜价”入股

  节卡机器人成立于2014年,主要从事协作机器人整机产品的研发销售,其次是机器人集成系统。招股书显示,自成立来,节卡机器人共进行了4次增资,第二次增资最为猛进,让节卡机器人估值暴涨2倍。

  2020年12月,节卡机器人第一次外部增资,彼时磐信上海、先进制造基金以107.73元/股的价格分别认缴节卡机器人注册资本139.24万元、92.83万元。

  2022年3月,节卡机器人二次增资,这次估值大涨。此时节卡机器人还处于亏损状态,两家外资机构SPRINGLEAF、TRUE LIGHT分别以2.4亿元、6000万元认购节卡机器人出资额78.67万元、19.67万元,每股增资价格增至305.03元/股,将节卡机器人的估值由11亿元左右陡然拉至约35亿元。

  2022年5月,节卡机器人身价再次得到资本“认可”,参照前轮融资价格,软银愿景基金、AVIL,以及作为五大客户之一的星宇股份(107.350, 0.35, 0.33%)(601799.SH)以约305.06元/注册资本价格分别投资1.25亿元、1666.67万元、833.31万元,分别认缴节卡机器人40.98万元、5.46万元、2.73万元注册资本。此处值得一提是,第一轮增资中以107.73元/股入场的先进制造基金执行事务合伙人高国华,同时也是星宇股份的董事。

  随着上述三轮外部增资结束,增资价格跨越式增长,节卡机器人的两家员工持股平台迅速通过实施股权激励“精准”低价入股。

  2022年12月,节卡企业管理、节卡巨力分别以2370.62万元、1015.98万元认购注册资本129.9万元、55.67万元,增资价格为18.25元/注册资本,不到同一年入股的外部机构增资价格的6%。与此同时,节卡机器人的总股数由1196.48万元直接增至6185.57万元。

  据招股书,2022年12月推出的上述股权激励计划为期6年,合计股份支付费用为1.77亿元。加上股权激励计划的股份支付费用,节卡企业管理和节卡巨力拿下185.57万股的总价为2.11亿元,每股价格约为113.63元,这仍远低于同年外部资本两次入股价格。

  对此,节卡机器人在招股书中有提到,员工持股平台入股价格按照前一轮融资价格的30%确定。有业内人士对界面新闻表示“这说明前轮融资外部投资机构给出的估值较高。”

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