中国恒大从未盈利?又有沽空机构出手 公司回应:无依据!股价不跌反涨

根据市场公开信息,沽空机构GMT Research日前发表报告称,中国恒大推迟公布的2021年年报,清楚反映公司明显夸大收入及盈利,并很可能持续多年夸大,认为恒大并非楼市下行的受害者,而是具有基础问题,甚至从未有盈利。

报告指出,恒大多年来虚报收入和盈利增幅,在2021年的报告,对物业销售收入的确认方式进行重大调整,改变以往的描述,在“客户接受物业、或根据销售合同被视为物业已经获得客户接受时”确认收入,其中并无提及物业是“已交付”或“已完工”,只需被视为接受即可。

在此基础上,恒大增加一项确认收入的额外条件,需“取得竣工备案证或将房地产存货交付业主使用”,而竣工证是交付房产的必要条件。报告认为,在2021年之前,恒大似乎在一些情况下,在物业交付甚至完工前,已经将收入全额入账。

报告还指出,恒大改变会计方式,原应追溯至以往各期的财务数据,并进行调整,但恒大解释,因大量员工离职而无法处理,只从2021年开始调整,相关变化对财务报表产生重大影响。报告又指,恒大已经资不抵债,其离岸债券结构上附属于在岸负债,亦具有化为乌有的风险,公司只能透过持续借贷维持营运,但已有迹象表明,部分资金来源已耗尽,在某程度上,公司会因为规模太大而无法融资。

根据市场公开信息,GMT Research是一家香港本土的研究机构。在该机构的官网上,GMT Research介绍自己为一家专注于亚洲的会计研究公司,受香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)监管,用专门的方法检测金融异常或者类似会计欺诈的行为。此前,GMT Research多次发布做空报告,更频频向港股上市公司“开炮”,做空对象包括阿里巴巴、长和实业、安踏和中国飞鹤等,但后续相关公司强烈否认,也被中金、瑞信、德意志银行等多家机构质疑。

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