根据预案，本次发行对象为上海曜勤（拟设立），交易完成后，该平台将成为凯赛生物新的控股股东。其中，实控人刘修才家族的平台、招商局分别持股上海曜勤51%、49%股权。
需要指出的是，本次交易不会导致凯赛生物控制权发生变化。未来发行后，实控人家族及其控制的平台持股公司45.14%，招商局将持股公司超5%的比例。
复杂的交易设计，意在引入招商局。预案显示，实控人刘修才家族平台将以所持公司部分股票出资上海曜勤，招商局的出资方式为现金。根据预案，公司定增价为43.34元/股。截至6月30日，凯赛生物收盘62.26元/股。
招商局不仅出钱入股，还带来真金白银的订单。
根据公告，招商局将从凯赛生物采购生物基聚酰胺系列产品，具体可选择树脂或复合材料，2023年到2025年树脂采购量分别不低于1万吨、8万吨、20万吨，价格“按照市场同等条 件下最优惠价格的原则，另行制定价格协议”。
三年采购协议，对凯赛生物或是一场“及时雨”。2022年，公司生物基聚酰胺系列收入为2.31亿元，同比下降21.57%，占营业收入的9.4%。对此，公司表示收入下滑的原因，主要是受下游需求的疲软所致。
同期，凯赛生物的生物基聚酰胺系列销售量1.1万吨，同比下降6.06%。以此计算，公司该产品的价格为2.1万元/吨。
因此，按照凯赛生物和招商局的协议，后者2023年到2025年至少采购1万吨、8万吨、20万吨，假定价格维持在2022年水平，那么公司生物基聚酰胺系列的收入至少将分别为2.1亿元、16.8亿元、42亿元。
需要指出的是，该测算的基础在于价格。协议中，双方是另行制定价格，所以未来收入有待观察。这意味着，相较过去受制于下游需求波动，凯赛生物通过定制合同，提前锁定了未来收入。
值得注意的是，2022年凯赛生物的生物基聚酰胺系列实质是亏损状态，收入为-0.17亿元。报告期内，该产品的营业成本为2.48亿元，虽同比下降18.94%，但仍高于同期营业收入。亏损原因，公司未具体说明，但其正在建设中的“90万吨生物基聚酰胺项目”或是因素之一。产能建设都有爬坡期，前期投入较大，所以2025年或是公司该系列产品由亏转盈的关键。
万事俱备，剩下的取决于凯赛生物的产能。2022年，公司生物基聚酰胺系列的库存达2.16万吨，可满足今年对招商局的供应。截至同期，公司该系列产品有两条产线，一个是年产5万吨的原料生物基戊二胺、一个是年产10万吨的生物基聚酰胺，或满足2024年的供应。