第二证券|放心“依赖”现代?

根据中国汽车工业协会《2020汽车电子研究报告》,全球汽车电子市场中,德、日、美企业垄断超 70%,博世、电装、大陆合计市场份额超50%。国内的汽车电子市场70%左右的份额被外国企业所占有。

随着国内汽车电子产业技术的逐渐成熟,在国家政策导向引领下,一批具备头部汽车品牌配套能力的本土优质汽车电子企业,逐渐进入国内外主要汽车整车生产企业的供应链体系。

报告期内,天有为向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为76.02%、72.87%和 84.42%,向现代汽车集团的销售金额占营业收入的比例分别为10.31%、23.21%和53.03%,公司客户集中度相对较高,特别是2022年度向现代汽车集团的销售占比超过50%,公司对现代汽车集团存在重大依赖。

但是,界面新闻发现现代汽车集团不仅是天有为销售的第一大客户,还是其应收账款的主要客户。

报告期各期末,公司应收账款余额前五名合计分别为1.73亿元、1.58亿元和5.02亿元,占应收账款期末余额的比例分别为66.98%、62.67%和80.98%。报告期内,现代汽车集团应收账款余额占天有为应收账款期末余额比例分别为12.25%、30.04%及41.65%。

报告期内,公司应收账款账面余额分别为2.58亿元、2.52亿元和6.2亿元,2022年末较2021 年末增长146.34%,金额和增长幅度较大。公司应收账款坏账准备金额分别为1586.36万元、1766.99万元和4764.34万元,占净利润的比例分别为43.14%、15.45%和12.07%。

随着公司经营规模持续扩大,未来如果公司不能相应提高应收账款管理水平,将可能出现应收账款回款不及时甚至出现坏账风险。

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