第二证券|军工异动!靶机龙头订单大增

地缘冲突持续,军事哗变突起,国际战争形势依然紧张。

今日的战场已非昔比,最尖端的科技技术都应用在军事领域,只有掌控高科技装备,才具有掌控权。近几年,各国对军工装备重视度提升,军费开支不断增加,军品需求逐年增长。尤其在实战演习耗材上,增长更是显而易见。

今天和大家聊一家年报中我们开始关注的一家企业,无人机靶机龙头星网宇达。

星网宇达核心业务即无人系统,不光是无人机,还包括卫星通讯系统“动中通”业务,动中通实际上就是战场通信,两项主业务在军事应用中极具优势。今天重点介绍公司的无人靶机。

无人靶机是武器耗材中的一类,具有消费属性。有一些武器,属于常年替换库存,所以按照库存的周期来走。无人靶机属于训练式耗材,具有非常明显的复购属性。原来非战时或者没有临战需求的情况下,我们的训练都是用瞄准或者错位瞄准,不需要实战射击,现在已经进入直接射击的环节,耗材会直接摧毁,这一改变大幅提升了实战耗材需求。军事演练频次也在大幅增加,训练模式从单机训练到组队到蜂群式训练。在俄乌战争里还是相对落后,单机使用。实际上军事实力成熟的国家里,已经进入到组队,集团作战和空配模式,比如配合航母、战斗机、导弹等等。这种群组式出现,从数量上带来大幅提升。另外就是无人靶机的性能大幅提高,军用的从中低速到亚音速到亚高音速,包括像超音速,在这个技术提升的过程里,单机价值也跟随提升。军用无人机和假想敌的这种靶机领域,技术的高门槛增加了它的附加值,对毛利润率也自然会提升。

公司持续的高研发投入,目前拥有国内最全的无人靶机产品谱系,技术水平已处于行业第一梯队。由于靶机在实战演习中充演蓝军角色,蓝军技术水平直接影响实战效果,要求不断更新迭代,充当假想敌的过程,不断展示优良技术,也存在转为真正的军工装备的希望。第一梯队除了星网宇达,还有一家科研单位总参60所,是国内最早研制军训模拟装备的科研所,行业竞争格局清晰。公司订单一直在增加,近期公告中也有披露,几乎满产满销状态。同时还在定增扩建无人机产能。今年实际上公司购置了设备,把产能算优化了。所以今年其实是大幅增长的,这样它应该能够承接一个小的增长周期。定增募投的新产能落地之前,也可以承接一部分增量。

公司无人车和无人船业务均面向专业用户的需求进行开发,部分产品已实现批量供货。业绩上是可以期待的,比较保守的看,利润也应该在2.5亿以上。

最近市场上军工板块出现几次异动,本周军工指数涨幅居前,航天系领涨。国际局势紧张、行业景气度稳步提升,军工领域部分业绩持续增长的公司估值已经不高,叠加市场面临关键窗口,出现异动的板块都值得重视。尤其是叠加业绩增长的领域,更要警惕这里的切换行情,下周有机会我们再继续分享一下这个板块,当然并不是我们分享就一定有机会,只是提醒大家有些异动我们要提高关注度。

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