第二证券|全球经济不确定性升温

按照国际货币基金组织(IMF)发布的报告,厄尔尼诺事件不仅对当年全球经济造成冲击,也会导致随后多年经济体增长乏力。IMF预计,新一轮强劲的厄尔尼诺影响将更为严重,可能在长达十年的时间里抑制热带国家的经济活动。报告称,厄尔尼诺现象对不同地区的经济影响存在较大差异。主要经济体中澳大利亚、智利、印度、印尼、日本、新西兰和南非的经济活动都会因为气候冲击而短暂下降,而美国、加拿大、墨西哥、泰国等经济体和欧元区可能从中受益。

由于全球依然处于后疫情时代的复苏期,对于为了打压物价进入紧缩周期的各国央行而言,新一轮食品通胀无疑是坏消息,厄尔尼诺将进一步加剧宏观不确定性。外界越来越担心,这可能导致央行为对抗通胀采取过度措施,进而导致经济陷入衰退。

资产管理机构BKAssetManagement宏观策略师施罗斯伯格(BorisSchlossberg)在接受第一财经记者采访时表示,目前欧元区和美国的通胀主要是由其核心组成部分驱动的,劳动力市场持续紧张,工资增长和服务业扩张成为了物价的重要推动力。相比之下,供应因素对能源和大宗商品价格的溢出效应一度有消退升温迹象,如果食品通胀卷土重来,央行可能需要重新评估政策的合理性。

如今投资者对于美国将陷入衰退的猜测正在水涨船高。美联储主席鲍威尔上周在国会出席半年度货币政策报告听证会时暗示,年内进一步加息2次的预期是合理的,多项经济指标显示,二季度末美国经济动能正在迅速降温,多条关键美债收益率曲线倒挂加剧。

Oanda高级市场分析师厄拉姆(CraigErlam)向第一财经表示,美联储正在传递强硬信号,实现目标的决心没有改变。他预计,随着政策滞后效应的显现,未来几个月美国经济将陷入温和衰退,因此需要防止外溢效应对全球带来的冲击。

对于新兴市场而言,挑战将尤为艰巨。第一财经记者统计发现,包括墨西哥、印尼、巴西和多个东欧、非洲新兴经济体已经暂停了加息周期,利率水平处于历史高位且远高于发达国家,新一轮食品通胀无疑将加大政策选择的难度。

联合国粮农组织(FAO)报告认为,粮食进口成本上升可能在部分脆弱新兴国家引发“潜在危机”。随着粮食进口在进口总量中占比攀升,将成为某些地区潜在危机的早期预警指标。粮农组织称,许多新兴经济体已经面临着贸易伙伴经济低增长、借贷成本上升和商品价格高企的完美风暴。

施罗斯伯格向第一财经表示,农产品价格上涨对新兴市场的影响往往更明显,因为与发达国家相比,他们的消费者在食品上的支出占收入的比例往往要更大。然而他们进一步加息的空间已经十分有限,对于不少进口国而言,都面临巨大的财政和债务问题,复苏之路将变得愈发曲折。

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