第二证券|市场正处于谷底,轮动持续

6月来市场主要由政策预期和中美关系主导,市场情绪和经济预期正处于谷底,对经济数据反应钝化,政策落地难达激进的预期,中美关系短暂缓和,宏观流动性环境好转,市场正处于下半年波动区间的谷底,季末机构调仓、政策博弈和主题交易轮动共振下,预计年中市场波动依然较大,业绩的重要性将逐渐提升,配置上坚持业绩为纲,兼顾政策主线。
首先,市场情绪和经济预期正处于谷底,对经济数据的负面反应钝化,超预期降息落地强化逆周期政策预期,政策最终不会缺席,但难超激进的市场预期,政策博弈仍将持续。其次,中美关系短暂缓和,宏观流动性环境好转,人民币兑美元被动贬值压力缓解,有利于支撑活跃的主题交易。最后,市场交投活跃度虽有提升,但存量博弈特征难改,季末机构调仓、政策博弈和主题交易轮动共振下,预计年中市场波动依然较大,随着7月进入中报舆情披露高峰,业绩对配置的影响力会逐步提升。配置上,坚持业绩为纲,兼顾政策主线,继续坚守科技和能源资源安全领域中有政策催化或业绩优势的品种。
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